Todavía el suelo está parejo, pero … (Crisis en los EE.UU.)

por Luis Bravo Villarán (10 de Agosto 2011)

La Deuda Nacional de los EEUU al final del 2010, era del orden de $13.3 billones (83.1% del PBI en términos corrientes); su previsión para este año 2011, era de $14.3 billones ($1 billón más que al año anterior).

La autorización del Senado Americano es para incrementar ese límite en $1 billón más; es decir ir a $15.3 billones a fines del 2011; e incrementar $1.2 billones a $16.5 billones en el 2012.

El reloj de la Deuda Nacional de los EE.UU. en el preciso momento que se escriben estas líneas marca $14.6 billones, en aumento.

Simultáneamente se deben dar recortes presupuestales del orden de $0.917 billones  este año y de $1.5 billones en el 2012, de modo de compensar en estos dos periodos, el sobre-endeudamiento.

Antes de la aprobación del Senado, la evolución del déficit de los EE.UU., era como se muestra a continuación:

Se nota claramente el reflejo de la crisis del 2008, que continúa en el 2009, 2010 y 2011, de picos de menores ingresos y mayores gastos fiscales sin precedentes; así como la proyección correctiva.

La reclasificación de de los EE.UU. de AAA a AA+ preocupa, pero no es fatal para que las bolsas reaccionen como reaccionaron el último lunes. Todo parece guiado –una vez más- por quienes tienen el poder de especular, saliendo del mercado mediante realización a determinados niveles de precios, para luego re-ingresar comprando a menor precio, haciendo ganancias en corto periodo.

Lo realmente preocupante es que a fines del 2007, la burbuja aparente de derivados (en ese momento con énfasis en los derivados hipotecarios), era del orden de $2,100 billones; revienta la burbuja hipotecaria en el 2008 y en el 2009 se rescatan $700 billones, dejando un remanente aparente de burbuja de $1,400 billones. Hacia fines del 2009 (con el frenazo), la burbuja aparente se ubica en un promedio de $1,300 billones.

En el 2010 la danza de derivados continúa, ahora con énfasis los CDS (Credit Default Swaps) principalmente en los mercados europeos (y específicamente con las deudas de Grecia, Irlanda, Portugal, España e Italia) con participación de bancos europeos y americanos; y se cierra con una burbuja aparente promedio de $1,700 billones.

Una referencia (fuente “Center for Global Development”) muestra la evolución al 2006, de las bolsas del mundo v.v. los derivados tranzados en los mercados mundiales:

Aquí está incubada la verdadera crisis mundial. Se plantean las siguientes preguntas:

1.       Qué porcentaje de los derivados tienen respaldo de activos?

2.       Cuál habrá sido la situación en el momento que explotó la burbuja del 2008?

3.       Cuál es la actual situación con la burbuja aparente en incremento con los CDS?

Contestar estas preguntas es clave para dimensionar lo que se viene.

En el Perú, a modo casuístico, sería interesante saber cuál era en el 2008 el nivel de colocaciones de los Bancos peruanos y de las AFPs en los mercados secundarios del dinero y de derivados, timbeando los dineros de los peruanos; y cuál fue el impacto (presuntamente pérdida)?. Esta información no ha trascendido claramente, pues se ha manejado de manera reservada. Si el impacto ha sido negativo como parece, ¿se ha aprendido la lección?; entonces no será un problema determinar si aún se está colocando hoy, en esos mercados, en vez de colocar los dineros en opciones productivas rentables en el Perú, coadyuvando a generar empleo y mayor base de pensionistas con beneficio para el sistema privado.

Sobre el DÓLAR, en el 2008, se notó una defensa concertada de esa moneda en los países, para proteger sus reservas. En el Perú se agregó un periodo de descontrolada especulación liderada por los bancos que no fue controlada rápidamente; luego de un tiempo, como era natural, el dólar bajó. Hoy similarmente ocurre esa reacción de defensa; luego el dólar deberá nuevamente bajar y el futuro dependerá del control de las emisiones en EE.UU., que según parece será controlada; dependerá también si el gobierno americano prioriza la compra de “commodities”, especialmente oro y petróleo, y de bonos del tesoro de otros países, de manera que la sobre-emisión del dólar no genere inflación interna y más bien busque la mayor incidencia de stocks de dólares en otros países, obligando a su defensa. Un frenazo en la economía americana, es inevitable.

Cada país en Sudamérica, deberá manejar adecuadamente su política monetaria para proteger sus reservas y para no impactar demasiado los precios de sus exportaciones.

China, India y Corea podrán capear la crisis; Europa sufrirá, el Euro se debilitará y consecuentemente, los países Latinoamericanos.

Sería bueno tener una versión actualizada de los siguientes gráficos:

LBV

PERU AL CAMBIO 4: Los peligros de la Crisis Global y cómo enfrentarla…

por Luis Bravo Villarán (07, julio 2011)



En el anterior despacho adelantamos algo sobre lo que se escribe en el presente, cuando abrimos haciendo mención a las advertencias de crisis global que hacen el gurú PPK y la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), que alerta que la economía mundial sufrirá crisis más frecuentes y graves.

Hemos escrito mucho sobre el tema (aquí los links para quienes quisieran profundizar):

13/05/2010: http://bravoperu.blogspot.com/2010/05/grecia-y-ahora-que-se-viene_13.html

22/04/2010: http://bravoperu.blogspot.com/2010/04/de-como-fuel-el-baile-antes-de-la.html

19/04/2010: http://bravoperu.blogspot.com/2010/04/obama-reitera-necesidad-de-reforma.html

20/03/2010: http://bravoperu.blogspot.com/2010/03/que-se-viene-y-como-evitarlo.html

30/01/2010: http://bravoperu.blogspot.com/2010/01/una-muy-buena-noticia-pero.html

09/12/2009: http://bravoperu.blogspot.com/2009/12/obama-y-su-circulo-virtuoso-un-problema.html

06/12/2009: http://bravoperu.blogspot.com/2009/12/estupefactos-incompetentes-o_06.html

03/10/2009: http://bravoperu.blogspot.com/2009/10/la-crisis-global-ya-se-supero-y-el.html

… y algunos más de Octubre 2009, que incluyen el artículo en inglés: “Crisis Financiera Global: ¿Hay una solución?”: http://bravoperu.blogspot.com/2009/10/global-financial-crisis-is-there.html

Sé que los estoy atiborrando de información y de opiniones –en su momento- de coyuntura; pero allí está, para los que tengan la paciencia de leer en esos despachos, los entretelones de la gran crisis financiera global del 2008 y de posibles alternativas de solución o de acciones para que esa crisis no termine por paralizar la economía global. En todo este tiempo si bien recuerdo, el gurú PPK siempre nos dijo que la dichosa crisis ya estaba superada, hasta el último 24/06, en que admite y advierte que no es así.

Lo que es claro, es que este gobierno que termina ha hecho y hace mal uso de los decretos de urgencia; que en marzo sacó el D.U. 012-2011 (que a iniciativa del Congreso derogó el 11/06) paralizando en ese periodo el gasto público con la excusa de evitar el sobrecalentamiento de la economía y con ello un rebrote inflacionario (¿de qué o en qué medida?); se congelan las cuentas de las Regiones y se genera una parálisis de la dinámica económica que se venía observando. Los decretos de urgencia, son para “urgencias”, no para temas de conveniencia y menos para intervenir en la economía. Cuáles son realmente las “urgencias” para tantos decretos de urgencia este año?

Sería bueno saber la opinión de PPK sobre los intentos de las AFP’s por lograr mayor nivel para invertir en el exterior, cuando los inversionistas del exterior (ahora cautos ahora como es normal en estos casos) han estado muy activos en el Perú; ¿por qué?, acaso porque el Perú es una mala opción de inversión para las AFP’s?; podría afirmar esto PPK?. Lo absurdo es que a la vez, las AFP’s buscan formas de lograr mayores ingresos para sus arcas vía reformas en la aplicación de comisiones (el gran grueso ya cobradas y digeridas, sin haber hecho las reservas pertinentes para seguir gestionando los fondos por el periodo previsto hasta la jubilación de los pensionistas, lo que nadie ha controlado; y la SBS?); qué se pretende entonces?; tal vez inventar nuevas formas de comisionar?

No sería más sabio que las AFP’s enfilen una mayor proporción de sus fondos en opciones productivas en el Perú, o en esquemas que permitan el apalancamiento en medianos o mayores emprendimientos en el país que generen desarrollo con inclusión y por tanto más puestos de trabajo y nuevos aportantes a los fondos de pensiones, que les rendirá mayores ingresos a las AFP’s?; no es esa la forma sana de hacer un cluster o circuito virtuoso y no buscando opciones en bolsas del exterior, muchas de ellas en inminente peligro de un rebrote de crisis como advierte PPK y la OECD? Parece que se manejan contra corriente del desarrollo y de su propia supervivencia como Sistema.

Huy!!! pero qué hacer con el cuco de Ollanta Humala por quien no hemos votado?; oigan MBA’s y PHD’s afilados en economía y en las finanzas, muchos traídos al Perú después de quedarse sin trabajo a consecuencia de la crisis global del 2008; hornada de gerentes jóvenes y de mediana edad; acaso Ustedes se van a ir del Perú?; ¿dónde?; habría que pedir consejo a PPK y a la OECD; tal vez les aconsejen que se queden en el Perú; y entonces qué?; paralizamos la economía como lo quiere y lo propicia el titiritero saliente AGP? … que triste papel.

Mi consejo: quédense, pero apuesten por el Perú, que desde el 28 de julio próximo, tendrá como presidente a Ollanta Humala; apóyenlo para que haga un mejor gobierno que el actual y sin duda Ustedes estarán bien y muy satisfechos de cooperar en la generación de desarrollo y no meramente de un crecimiento económico casi excluyente, como ha sido en los últimos años,

Una crisis global, contraerá los mercados internacionales (habrá pérdidas en los mercados de capitales del exterior donde las AFP’s apuestan colocando el dinero de los futuros pensionistas) y ello sin duda impactará en el Perú, generando parálisis y recesión, que será mayor o menor dependiendo de cómo se haya activado el mercado interno por acción de los empresarios pequeños y medianos, que forman el nivel que da competitividad y hacen el colchón de la economía para soportar esas crisis que nos anuncian PPK y la OECD.

No sólo se requiere de títulos y conocimientos; se necesita sapiencia y capacidad para saber dónde están las oportunidades y saber manejar la exposición a riesgo. La razón como “ratio” no es suficiente; será más importante aplicar la razón como “intellectus” que tanta falta hace. La “ratio” es la facultad del pensar discursivo, del buscar e investigar, del abstraer, del precisar y concluir. El “intellectus” en cambio, es el nombre de la razón en cuanto que es la facultad del "simplex intuitus", de la simple visión, a la cual se ofrece lo verdadero como alojo el paisaje (Josef Pieper). En una palabra: sabiduría…

La paralización que ya se observa y que se podrá palpar en los próximos meses, no es producto de una crisis externa; es el resultado de la voluntad del gobierno saliente y de los grandes empresarios, que buenas ganancias han acumulado y que pueden aguantar unos cuantos meses sin problemas y por supuesto no precisamente pensando en el Perú; estos en el mejor de los casos, han puesto la marcha en neutro; a ello hay que agregar los bancos, que han puesto el freno restringiendo el crédito de manera visible; de repente todo esto en forma concertada?; si hasta parece planificado. Qué se pretende?; acaso responsabilizar al gobierno que entra de esta paralización de la economía, como ya irresponsablemente afirmaron el vice-ministro de economía y el propio presidente?: Claro, luego cual salvadores, propondrán los ministros convenientes al nuevo presidente para arreglar la situación y volver a lo mismo. Juego peligroso e irresponsable no les parece?

Ahora bien y qué del pronóstico de PPK y de la OECD; si ha leído los artículos referidos, podrá concluir que sí, en efecto, el rebrote de una crisis global y de proporciones, es perfectamente posible, más aún con la caída de Grecia, Irlanda y Portugal, que traslucen la precariedad de la zona Euro. Si cayese España, posibilidad que esperamos no ocurra, sería fatal, pues ello podría constituir el inicio de un efecto dominó. Ojo; prácticamente todos los países de la zona lucen excesivos déficits.

EE.UU. ha rescatado la tercera parte de la verdadera dimensión de su burbuja, que habría llegado a los $2,100 billones (el rescate fue de sólo $700 billones); ahora se busca de rehabilitar y consolidar el dólar como moneda de referencia mundial; para ello se ha recurrido a la emisión monetaria, pero apuntando sólo a la compra de “commodities” (especialmente petróleo y oro) y a la recompra de bonos del tesoro americano residentes fuera de los EE.UU. (especialmente en China para empujar la revaluación del Yuan); los billetes irán fuera, de manera de no generar inflación interna, pero a la vez llenando los bancos centrales de reservas en dólares, de modo de alinearlos en la defensa de la moneda americana como ocurrió inmediatamente después de la crisis global del 2008 (luego ya vino de devaluación del dólar, pero primero había que defenderlo para evitar las catástrofe de las reservas en muchos países). Encarecerían -previsto el éxito en tal estrategia- las exportaciones de esos países, principalmente de China; pero este país como India, tienen un gran mercado interno y tendrán posibilidad de resistir; los países europeos, no podrán resistir este embate que a la larga hará tan caro los productos europeos, que terminarán debilitando esas economías y con ello el Euro (creo que esto es lo que trataba de evitar el ex Director del FMI Dominique Strauss-Khan, cuando fue detenido acusado de acoso sexual). Resultado: el regreso al trono del DÓLAR, a pesar del enorme déficit presupuestal y la impagable deuda interna de los EE.UU.

Con todo esto la posibilidad de una nueva crisis global, ya no meramente financiera, sino fundamentalmente económica, no está lejana. Los países con mercado interno activo, sufrirán menos y podrán resistir más en la medida que la crisis se logre superar (el manejo de la política monetaria será clave). Para ello se requiere de una clase media fuerte y económicamente activa, que es lo que no tiene el Perú y que este nuevo gobierno debe trabajar con prioridad; esa es la forma de terminar en un horizonte de tiempo con la pobreza y protegerse de esos indeseados embates.

Se requiere también de la conciencia y sabiduría de los empresarios para no generar crisis no importadas, como la que se está propiciando; se requiere atraer las inversiones, para lo cual es MUY POSITIVO que los peruanos inviertan en el Perú v.g. las AFP’s; esa será la mejor señal para que el Perú siga siendo un país atractivo para invertir.

Será fundamental, a la vez de reforzar los lazos con los países (y mercados) latinoamericanos y mantener el eje vertical EE.UU. - Perú - Chile, consolidar el eje transversal Brasil - Perú - Asia Pacífico y China (India, Singapur); pero cuidado, el modelo brasileño aparentemente muy exitoso, se está topando con su moneda el Real (1.65 por dólar) demasiado dura, lo que está poniendo las exportaciones brasileñas muy caras; claro Brasil tiene un gran mercado interno, pero también un nivel de pobreza preocupante.

En fin, hay mucho más por hablar sobre este tema, que puede causar muchas opiniones divergentes. No cabe duda, pues puedo haber incurrido en gruesos errores de concepto en lo económico, dado que no poseo formación para posiblemente opinar con fundamentos académicos, por lo que pido disculpas a los entendidos y conocedores; reciban pues estas opiniones desde una tribuna no profesional en el tema, pero fundamentalmente desde la prospectiva de la razón como “intellectus”.


Intentaremos continuar con un despacho adicional, PERU AL CAMBIO 5: Nuestro País.

LBV

PERU CAMINO AL CAMBIO 3 – Desarrollo con Inclusión y Generación de Empleo

Por Luis Bravo Villarán (29, junio 2011)


El 24/06/2011 el economista Kuczynski –gurú popularmente conocido como PPK- después de haber sostenido en reiteradas ocasiones que la crisis financiera global estaba superada, admite que no es así y concluye su artículo “Horizonte Económico Internacional: Nublado”, diciendo: … Todo esto nos dice que países como el Perú probablemente no la tendrán fácil internacionalmente en los próximos meses. ¿Catástrofe? No, pero este no es un buen momento para incertidumbres internas combinadas con las que se vienen de afuera. Por otra parte, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), alerta que la economía mundial sufrirá crisis más frecuentes y graves.

En nuestro artículo de marzo 2010 (http://bravoperu.blogspot.com/2010/03/que-se-viene-y-como-evitarlo.html), mencionamos: … ¿Cómo evitarlo?: desde luego, no se evita con salvatajes como el del 2008-2009, emitiendo $700 billones para rescatar malas deudas de los bancos que generaron la crisis con su accionar especulativo malsano y autorizando que los bancos recurran a los mercados secundarios para inyectar liquidez al mercado buscando una reactivación ilusoria en el momento de la contracción (ahora este aspecto cambia y se actúa sobre las tasas de interés); eso es “más de lo mismo”. Tampoco se remedia –aunque ahora no haya otro camino- recogiendo esos $700 billones (menos los bonos corporativos ya repartidos como premios entre los genios que generaron la crisis) y canjeándolos por bonos soberanos con el fin de sacar una cierta masa monetaria de circulación, y transfiriendo –en la práctica- las malas deudas de los bancos al Estado, pues ello es “tramposo” … no vaya esta modalidad a convertirse en el “modus operandi” frente a posibles rebrotes de crisis, dado que –si se hacen cálculos incluyendo la evolución de los fondos mutuos en los EEUU en los últimos años- se podría establecer que la necesidad de rescate pendiente, sea el doble de lo ya realizado; es decir, de unos $1,400 billones más…

Pero de esto, hablaremos en el próximo despacho PERU AL CAMBIO 4; ahora veamos qué se podría hacer en el Perú para propiciar el ya reiterado “Desarrollo con Inclusión” y generar empleo, como fundamento para preparar al Perú ante el inminente peligro que ahora PPK advierte.

El Perú requiere sin demora reactivar el mercado interno como fundamento para limitar el riesgo de la caída de los mercados del exterior que afectará no sólo las exportaciones primarias, sino también las exportaciones de agro productos que se proyectan en crecimiento continuo; se requiere como hemos mencionado en reiterados despachos desde el gobierno de Toledo y el que termina de García, que es fundamental más allá del crecimiento económico sin desarrollo, pasar al DESARROLLO CON INCLUSION.

La exclusión ha sido el común denominador de los últimos lustros; pero la exclusión no sólo se da en los niveles más menesterosos de población; la exclusión alcanza a la denominada “clase media” que debe ser la base y fundamento de la competitividad de la economía y el vehículo más seguro para acabar con la pobreza. Sin clase media fundamentalmente productiva (no sólo comercializadora como predominantemente es hoy, gran parte precaria e informal), la generación de empleo no se multiplicará; y por tanto, no será posible sacar de la pobreza a la base de la pirámide social.

Es por ello que propusimos y logramos en julio 2004, la promulgación de la ley 28298 –“Ley Marco para el Desarrollo Económico del Sector Rural”, pese a la oposición frontal de PPK y el equipo encabezado por el entonces su vice-ministro y posterior ministro Zavala. Ellos desde el ejecutivo, se dieron maña para evitar su reglamentación, lo que tampoco fue posible en el gobierno que termina, por el fuerte lobby que no permitía la puesta en ejecución de la ley, pues significaba el verdadero “rescate financiero agrario” (siete leyes sucesivas que sólo rescataron los balances de los bancos) y un cambio de paradigma en el sistema financiero local, uno de los principales escollos para poner en práctica el desarrollo con inclusión. Esta ley se propuso en el 2004, para preparar el sector rural, especialmente al sector agricultura, para los TLC’s que por ese entonces se proponían y que luego se suscribieron; fue a ello a lo que posteriormente el economista De Soto llamó el “TLC hacia adentro” y contiene ya lo que el mismo economista preconizaba en la reciente campaña presidencial, respecto a la puesta en valor de los activos de las comunidades campesinas… es decir, la pólvora ya estaba inventada.

¿Cómo se puede desarrollar sin asociatividad efectiva para ganar economía de escala y competir?; ¿cómo se puede desarrollar sin tecnología y sin asistencia técnica efectiva?; ¿cómo se puede desarrollar sin crédito competitivo, con un sistema bancario que no concurre en apoyo al desarrollo, con un COFIDE mediatizado, con un sistema de cajas que presta a tasas de interés anuales del orden de 40%, 50% o más, si a ello se le puede llamar crédito y no expoliación (?) … todas las soluciones a estos lastres, están en esa ley. Vencerá el nuevo gobierno el lobby que tan efectivamente se opuso a la reglamentación de esta ley y que al final tuvo como único argumento en contra el ¿por qué se le había dado el título de “ley marco”?. La respuesta a esta absurda pregunta formulada en la última reunión sostenida en el MINAG en el 2007, antes de mandar rodar a los burócratas es sencilla: porque no es una ley obligada; es decir, los pequeños agricultores tienen la libertad de quedarse como están u optar por asociarse empresarialmente y entrar en este marco beneficiándose de sus esquemas promocionales.

Para los que tengan interés en profundizar, pueden acceder a los siguientes links:

http://www.4shared.com/document/p8TyNrWp/Ley_28298_PDF.html

http://www.4shared.com/document/sV4Vrew6/Ley_28828_Modifica_la_Ley_2829.html

http://www.4shared.com/document/G7wyCpaT/REGLAMENTO_DE_LAS_LEYES_N__282.html

http://www.4shared.com/document/Cf1TuNfR/Impacto_Ley_28298.html

La ley modificatoria (ley 28828), fue promovida por PPK (una semana antes que termine el gobierno de Toledo); favor notar que el Art. 2, modificación del Art. 23 de la ley, significa poner un impuesto a los créditos de bancos del exterior, una tasa de 4.99% versus el 1% (orden de magnitud) que se imponen a los bancos cuando recurren a dineros de exterior; es decir el señor PPK imponía un arancel del 400% al “producto dinero” en plena época de promoción de los TLC’s… extraño no?.

Ya en el gobierno de García, se inició con mucho entusiasmo la reglamentación de esta ley, hasta que el lobby de los bancos se impuso y la metió al congelador.

Pero esta ley formaba parte de un sistema de tres leyes, la segunda es la que podemos denominar en corto, la “Ley del FONGAR Productivo”, proyecto que fue presentado al Presidencia de la República y a la PCM en mayo 2007; resultado, NADA; si no reglamentaban la ley 28298, ¿cómo iban a presentar este proyecto de ley? Claro está, también resultaba incómoda para los bancos (verdaderos perros del hortelano).

Esta eventual ley, simplemente promueve la inversión de parte de los excedentes de los canon y otras rentas regionales o municipales en FONDOS DE GARANTIA REGIONAL que se darían a la administración de COFIDE, entidad que los rentabilizaría aplicándolos como garantías para el inicio de nuevos proyectos productivos en las regiones; proyectos que teniendo activos productivos iniciales (tierras y agua u otros activos de base), requieren de recursos financieros para agregar valor a esos activos, formando su propia espalda generadora de flujos que, fideicometida en COFIDE, liberarían el fondo de garantía para otras aplicaciones, lográndose así el efecto multiplicador.

De esta manera con un fondo del orden de S/.1,000 millones (la sexta parte de los S/.6,000 millones excedentes del canon y otros del año 2006), se podría haber apalancado S/.5,000 millones para aplicarse al desarrollo productivo con inclusión, que el gobierno de García, no quiso llevar adelante. Los proyectos podrían presentarse a partir de estamentos de promoción de la inversión en las regiones, a través del Sistema de Apoyo al Sector Rural (SAS Rural) previsto en la ley 28298. Los proyectos productivos debidamente evaluados por COFIDE, se pondrían a disposición del sistema financiero comercial, para que sean atendidos en condiciones competitivas y de no concurrir estos intermediaros financieros (IFI: bancos y cajas) competitivamente, los proyectos podrán ser atendidos a través del Banco de la Nación (claro dirían entonces que esto era competencia desleal; pues no, esto se llama rol subsidiario del Estado que se aplica allí donde el sector privado no puede o no quiere concurrir; este es un fundamento del “libre mercado”; pero lo que se practica en el Perú de hoy, no es “libre mercado”, sino “libertinaje de mercado” que es muy distinto).

El Objetivo de este proyecto de ley, es reactivar el nivel PyME (Pequeño-Mediano), dándole acceso al crédito; actualmente el MIPE (Micro-Pequeño) tiene mecanismos de acceso aunque de muy alto costo; y el nivel socio-económico de la Mediana-Gran empresa, no tiene problema de acceso. Esa estrategia orientada a excluir al grueso del nivel medio de la posibilidad de desarrollo restringiéndole severamente el acceso al crédito, asegura el crecimiento elitista y que el nivel de pobreza se mantenga en niveles convenientes, asegurando en el mejor de los casos, la mano de obra barata para servir a los grandes intereses mercantilistas. El resto se calma coyunturalmente con un poco de asistencialismo y con la acción de ONG’s cuyos directivos y funcionarios (burocracia afortunada), viven de mantener esos niveles menesterosos en tal condición.

Para los que tengan interés en profundizar sobe esta iniciativa, pueden acceder al siguiente link que contiene la presentación que se llevó a cabo a la PCM en mayo 2007:

http://www.4shared.com/document/DlL_qYjA/PRESENTACION_a_la_PCM_Mayo_200.html

La exposición de motivos y la fórmula legal, se tienen disponibles; obviamente se deberá actualizar este proyecto para presentarlo al Legislativo en el nuevo gobierno y ver si hay un criterio y voluntad uniforme de ir hacia un desarrollo con inclusión en libertad.

Finalmente, tenemos en preparación el Proyecto de Ley para el Desarrollo Territorial Productivo Sustentable, que completa el sistema de tres leyes y propone el esquema y procesos para darle integralidad al Desarrollo con Inclusión, reforzando la gestión de los gobiernos regionales, provinciales y locales apoyados por el sector privado y las universidades con la debida organización para lograr: (i) el Desarrollo Económico; (ii) el Desarrollo Social y Humano; (iii) el Desarrollo de los Espacios de Vida y (iv) la Institucionalidad. Se está completando la Exposición de Motivos de este proyecto de ley para proceder con la fórmula legal y ponerlo a disposición del nuevo gobierno.

Este sistema de tres leyes, es claramente generador de un número enorme de empleos directos e indirectos de carácter productivo y estable; único medio para acabar con la pobreza en el Perú.

Continuaremos con el despacho PERU AL CAMBIO 4: Los peligros de la Crisis Global y cómo enfrentarla.

PERU CAMINO AL CAMBIO 2 – La Educación primero

por Luis Bravo Villarán (24, junio 2011)


En el despacho 1, hablamos del fracaso de las ideologías tradicionales de izquierda y de derecha; de la inexistencia del centro y e la necesidad de migrar a una ideología llamada PERU, que resumimos como el DSARROLLO TERRITORIAL PRODUCTIVO SUSTENTABLE; concluyendo que la LIBERTAD SIGNIFICA ACCESO AL BIENESTAR; quien no tiene bienestar, simplemente no es libre; y el MERCADO es el lugar donde se da el intercambio por el BIENESTAR de los que concurren y si en el mercado no hay equilibrio, la libertad se torna en libertinaje.

Pero la mente libre y el equilibrio; el respeto a las leyes, a la propiedad y en general el reconocimiento de los propios derechos, de los deberes y del respeto por el derecho de los demás, nace de la EDUCACION.

Hacer un diagnóstico de la educación en el Perú, es ocioso y lo resumiría en siete líneas: de muy bajo nivel, producto de la calidad de los profesores (no tienen la categoría de maestros, salvo raras, muy raras excepciones); que los programas están hechos pera los profesores (que repiten año tras año lo mismo casi de paporreta, o se limitan a seguir el libro, sin poder valor agregado … ley del mínimo esfuerzo); politización de muchos centros de enseñanza; y en muchos casos, la educación resulta ser un NEGOCIO muy lucrativo, donde poco importa, el producto (servicio) que se vende, aunque se puede lograr un razonable nivel educativo, para lo que hay que pagar mucho dinero y el acceso resulta restringido y hasta elitista. En la educación en el Perú, lo menos importante, es el educando.

Resolver esta problemática, es cuestión de política (que erradique y sanciones las ideologización la enseñanza, más allá del aspecto cultural relacionado, que ya podría bien formar parte de la historia) y necesariamente también es una cuestión de presupuesto para extender lo más posible el acceso a la oportunidad de educarse calidad. Esto está en manos de los gobernantes.

Esta nota está más orientada al cambio de concepto en la educación, que presentamos a continuación, gracias a la gentileza del Ingº (educador) Oscar Bravo Villarán:

LA EDUCACION HOLISTICA:

Un país que prioriza a su infancia, promueve a su juventud y apuesta por la educación

Políticas del Acuerdo Nacional
 Acceso universal a la educación y promoción de la cultura y el deporte
 Desarrollo de la ciencia y la tecnología
 Fortalecimiento de la familia y protección de la niñez
 Promoción de la seguridad alimentaria y la nutrición
 Acceso universal a servicios de salud y seguridad social
 Políticas Internacionales. Banco Mundial

El Banco promueve la integración de la educación en las estrategias nacionales y la creación de Sistemas Educativos Holísticos y Equilibrados que centren la atención en los resultados del aprendizaje. Busca así mismo ayudar a los países en la consecución de la educación primaria universal y el aprendizaje para todos, pero intenta que al mismo tiempo inviertan en las capacidades fundamentales que generan competitividad y crecimiento

Concepto de la Educación Holística
Provee de un marco global basado en lo mejor del conocimiento humano considerándolo en seis dimensiones diferentes: emocional, social, cognoscitiva, estética, corporal y espiritual.
Objetivo que solo puede ser logrado superando el paradigma Newtoniano-Cartesiano de la ciencia mecánica del siglo XVI y que hoy todavía sigue dominando a los diferentes sistemas educativos

Ejes para el Desarrollo de la Educación Holística
Para un mejor análisis de la educación y su prospección lo hemos dividido en cuatro ejes principales
1. Formación del niño y joven
2. Geográfico
3. Calidad en la Educación y
4. Presupuestal

Ver desarrollo en el link. http://www.4shared.com/document/rBFH7Rm1/Ejes_para_el_Desarrollo_de_la_.html


Continuaremos con el despacho PERU AL CAMBIO 3: Desarrollo con Inclusión y Generación de Empleo


LBV

PERU CAMINO AL CAMBIO 1 - Con respeto por las ideologías… pero

por Luis Bravo Villarán (19, junio 2011)

Un gran amigo mío, fue en una época un romántico guerrillero, uno de los que indultó (o excusó) Belaúnde, cuando “Frijolito” Barrantes –tal vez el socialista de mayor llegada y popularidad que ha tenido el Perú- alcanzó la alcaldía de Lima y le pidió tal gracia para su juventud luchadora. La condición para el indulto (excusa o perdón, no sé cuál es el término correcto), era que entraran como regidores en las alcaldías de sus respectivos distritos.

Mi amigo (joven entonces de extracción acomodada, gran inteligencia y habilidad), perteneció a la juventud socialista con gran llegada a las cúpulas (parte de cuyos jerarcas han vuelto hoy al Congreso); particularmente gozaba de la confianza de “Frijolito”, al que en un momento dado le hizo notar que su cobertura a nivel nacional, le daba acceso a la posibilidad de desarrollar productivamente hasta 2 millones de hectáreas y que con ello sacarían de la pobreza a muchos peruanos. Por lacónica respuesta obtuvo un “NO; ese no es el objetivo del socialismo …” se decepcionó mucho y luego de cumplir su servicio social obligatorio consecuencia del indulto o como se le llame al magnánimo acto de Belaúnde, abandonó esas filas decepcionado y se dedicó al trabajo productivo por su cuenta con éxito, sin mezclarse más en política.

Vemos por otro lado, la gran avanzada “caviar” de los últimos años, que muestra esa izquierda burguesa que vive muy bien de dineros de la cooperación internacional, cuyo trabajo es pasársela argumentando o litigando por los DDHH, o produciendo cantidades de folletos y documentos diagnosticando la “pobreza” en nuestro país, pero sin intención alguna de resolver el problema: una porque no tienen capacidad para ellos; y otra porque si lo resuelven, dejan de recibir los dineros que les permite vivir bien y… se quedan sin chamba. La más estrepitosa muestra, es la famosa “Comisión de la Verdad” donde se produce un documento trucado, con cifras fuera de toda realidad y sin sustento alguno, pero lo suficientemente elevadas para tener institutos con finalidad de dar seguimiento a los “casos” que ya no son ni siquiera fantasmas, simplemente no existen, nunca existieron, pero que convenientes para mantener la “mamadera llena” y seguir viviendo en el lujo.

Pero también hemos visto en los últimos años esa “derecha peruana” que ha hecho crecer la economía, pero acentuando las diferencias sociales y haciéndonos creer que han disminuido el nivel de pobreza con la argucia de la medición. El nivel de pobreza per cápita está definido por un ingreso que no llega a S/.300.00 y de pobreza crítica, del orden de S/.150.00. Imagínense entonces, una familia pobre de 5 miembros debería recibir S/.1,500.00 (dos a tres veces más que el sueldo mínimo). ¿Cuál es el verdadero nivel de pobreza en el Perú?. Creo que se debe sincerar para tener una plataforma base correcta de trabajo.

En suma con la izquierda no avanzamos, pues “incluir” no significa una distribución vía asistencialismo que debe ser coyuntural; mantenerlo sin generación de empleo, es la forma populista de lograr el poder y generar más pobreza, viviendo de ella vía el regalo o del dinero insuficiente pero fácil, hasta que se agote. Con la derecha, se crece pero no se desarrolla y menos aún, se incluye. Y el “centro” no existe como ideología y termina siendo un espacio de no-identidad acomodaticio de los que tampoco tienen solución y terminan en la indefinición. La realidad es que ninguno de esos modelos sirve para combatir y terminar con la pobreza; el más peligroso: el “caviarismo” (la burguesía muy convenientemente socialista), cuyo cuco es la reconciliación nacional.

SOLUCIONES:
En la primera vuelta, el mejor “Plan de Gobierno” lo presentó la minúscula candidatura de “Adelante”; y en la segunda vuelta la mejor propuesta fue la “Hoja de Ruta” de Ollanta Humala, que aunque en generalidades, indica un camino sensato a seguir; falta ver el “cómo”.

El Perú lo que necesita, es un DESARROLLO TERRITORIAL PRODUCTIVO y SUSTENTABLE, CON INCLUSION; y en ello, las líneas de gobierno para lograr un PERU diferente y positivo con bienestar, deberían sustentarse en los siguientes fundamentos y principios:

VISIÓN DE PAIS:
Un PERU unido, integrado, ordenado; con participación, identidad y bienestar extendido a lo largo de Costa, Sierra y Selva, respetando y protegiendo el medioambiente, la capitalización de los recursos naturales, las culturas, tradiciones y costumbres de todos sus habitantes y sus derechos constitucionales; promoviendo y fomentando el intercambio cultural, económico y social entre los pueblos.

Considerando que los pueblos del Perú, se encuentran dispersos y desunidos no sólo geográfica sino hasta mentalmente; y buscando el progreso constante de la nación se debe propiciar una acción sólida y permanente, cuyo objetivo fundamental sea consolidar la patria peruana y pugnar por la integración entre los pueblos; porque solamente un Perú fuerte, desarrollado y unido podrá enfrentar con éxito, los retos de una competitividad globalizada ineludible, en la que se debe tender al equilibrio de oportunidades y beneficios entre los países concurrentes, proyectando sus culturas y la caracterización de sus tradiciones y costumbres.

Acción participativa amplia para el desarrollo integral humano, tanto social como individual, dentro de un marco democrático y extendido a todos los peruanos.

Replanteo del sistema actual para migrar prioritariamente a un Sistema Democrático Participativo que va más allá de los actos eleccionarios, hacia la integración del capital, la tecnología, la riqueza productiva y el hombre como expresión de trabajo con identidad en todos sus niveles y latitudes, asegurando su calidad de vida y bienestar presente y futuro, en libertad.

Orientación de la sociedad con base a un modelo de desarrollo territorial productivo sustentable y de crecimiento sostenido con inclusión; descentralizada y participativa, que valore y respete la condición pluriétnica, pluricultural y plurilingüe.

Garantía de acceso: (i) a la educación; (ii) a la nutrición; y (iii) a la salud integral, para todos los peruanos.

Respeto y protección del medioambiente.

Capitalización de los recursos naturales de nuestro territorio; permitiendo su explotación racional, con generación productiva incluyente en beneficio de la Nación y sus habitantes.

Promoción y fomento del intercambio cultural, económico y social entre los pueblos.

Integración y compromiso en la construcción de un Perú soberano.

PRINCIPIOS:
1. Fundamentales:
- Respeto a la Constitución
- Orden y Seguridad Nacional Interna
- Reforma del Estado con Institucionalidad
- Justicia con Verdad
- Transparencia en todos los aspectos de la vida nacional;
con base a una sociedad regida por líneas maestras de: libertad, dignidad, moral, verdad, consonancia, cultura, responsabilidad, derecho a la propiedad, respeto por el derecho a los demás, respeto por la ley y los reglamentos; complementados con:

2. Garantía de paz a través de la preservación de un equilibrio estratégico con relación a los países limítrofes.

3. Promoción y aseguramiento del desarrollo integral con inclusión en todos los estamentos de la sociedad actual -generaciones presentes (desarrollo intra-generacional), preservando los recursos naturales y económicos para las futuras generaciones (desarrollo inter-generacional); con adhesión a los principios del DESARROLLO SUSTENTABLE:
- Desarrollo Económico
- Desarrollo Social y Humano, con la FAMILIA como célula base.
- Participación Democrática extendida, en lo Social, Cultural y Político
- Preservación de la Salud Medioambiental y Capitalización de los Recursos Naturales. Preservación de la calidad del AGUA y el AIRE como recursos naturales esenciales y de la Biodiversidad como principal riqueza natural del Perú.

4. Observando además
- En lo económico: sinceramiento del PBI con base a una economía moderna, sana y preventiva; descentralizando la inversión y el gasto público; y generando un sistema de medición económica por Regiones. 
- Integración Geográfica Transversal y Vertical del Territorio Nacional con desarrollo prioritario de zonas fronterizas.
- Integración Económica Latinoamericana y Comercial con las principales economías del Orbe.
- Priorización y promoción del Desarrollo Económico con Inclusión y de la Inversión Nacional y Extranjera Asociada con los Activos Productivos.
- En el Desarrollo Social y Humano: trabajando en todos los niveles y etapas de vida de la población a lo largo del país, con especial atención por la niñez y por los ciudadanos de la tercera edad.
- Educación de Avanzada (Educación Holística Coordinada y Dinámica de Sistemas)
- Nutrición y Salud Preventiva.
- Consolidación de una participación democrática en todos los estamentos de la vida pública, desde el gobierno de pequeñas localidades, pasando por los gobiernos regionales, hasta el gobierno central, con inclusión de la juventud y calificación técnica y profesional para la carrera pública.
- Estricto cumplimiento de las normas medioambientales, privilegiando la salud de la población, la biodiversidad y el escenario natural. Priorización del uso de energías renovables no contaminantes, con balances energéticos positivos; y aseguramiento de la salud y el ambiente con reposición escénica al cierre de la explotación de recursos no renovables.

Esto no tiene que ver con ideología, tiene que ver con soluciones nacionales con identidad peruana, insertados en un mundo globalizado, que conceptualmente debe migrar hacia la sustentabilidad; en concreto a una Globalización Sustentable, que tiene como fundamento la LIBERTAD.

El mercado por naturaleza es y debe ser LIBRE, pero con dos condiciones fundamentales:

1. No debe ser libertino como resultado de la “ley del más fuerte”, que es lo que se ha estado viviendo en nuestro país, haciéndonos creer que eso es Mercado Libre. Falso, eso es libertinaje de mercado. Esto, necesariamente debe regularlo el Estado, evitando todo abuso (de los que hoy bajo la excusa de un falaz “libre mercado” hay muchos en el Perú, especialmente en el sistema financiero comercial, incluidas las cajas rurales y municipales)

2. Debe admitirse la subsidiaridad del Estado en aquello que la iniciativa particular (privada) o comunitaria, no pueda concurrir competitivamente, con el agregado que la forma de medirlo, debe ser en relación a estándares internacionales aplicables. Aquí también aplica una instancia regulatoria que maneje una base de datos de esos estándares internacionales (p.e. niveles en las tasas de interés) y su aplicabilidad.

¿Es este el cambio que los sectores conservadores de derecha no quieren admitir y para ello mueven todo su poder mediático asustando a la opinión pública?

LIBERTAD SIGNIFICA ACCESO AL BIENESTAR; quien no tiene bienestar, simplemente no es libre; y el MERCADO es el lugar donde se da el intercambio por el BIENESTAR de los que concurren y si en el mercado no hay equilibrio, la libertad se torna en libertinaje.

A partir de estas bases conceptuales, continuaremos con el próximo despacho: PERU AL CAMBIO 2.

Grecia … y ahora qué se viene?

por Luis Bravo Villarán (13 de mayo 2010)

* OJO con la crisis que se avecina- escribió Francisco Vidarte  (Pueblo en Línea. 12/05/2010)

El masivo plan de rescate de la Unión Europea no puede ayudar a solucionar el problema subyacente detrás de la crisis que el mundo desarrollado ha estado viviendo más allá de sus posibilidades por demasiado tiempo. 

El plan de rescate por 750.000 millones de euros ($955.000 millones) que la Unión Europea - UE diseñó con urgencia durante el fin de semana para detener una creciente crisis de deuda soberana que comenzó en Grecia, ha proporcionado a los inversores globales una ayuda muy necesaria por el momento. 

El masivo paquete de rescate muestra que los líderes europeos han comprendido la importancia de la acción resuelta para edificar la confianza dentro y más allá de Europa, después de que la crisis causara el pánico en las bolsas globales la semana pasada. 

En la era de la globalización, el problema de la deuda de una de las economías más pequeñas de Europa ya no es una preocupación local, sino global. No sólo reveló la gravedad de la crisis de la deuda que conmociona a algunas economías de la zona euro; también evidenció la fragilidad de la recuperación global en curso, al exponer los miedos más profundos a que el préstamo gubernamental en naciones más grandes sea insostenible. 

Cierto, se podrían requerir créditos extremadamente fáciles como medida conveniente para detener la hemorragia que la economía mundial sufrió a continuación del hundimiento de Lehman Brothers a finales de 2008. 

Pero ese tipo de medidas de apaga-fuegos no ayudará a solucionar el problema subyacente, que el mundo desarrollado podría haber estado viviendo más allá de sus posibilidades por demasiado tiempo. Y si la comunidad internacional todavía es incapaz de percibir en toda su extensión la gravedad de este problema, todo indica que más tarde o más temprano otras economías pasarán por el mismo calvario por el que hoy transita Grecia. 

Sin dudas, China debe estar atenta a nuevos descalabros económicos, dado que Europa es su mayor mercado de exportaciones, a donde va acaparar una quinta parte de las exportaciones chinas. *

El 21 de marzo último, referimos una mención de Miguel Rossetti … sostienen que luego del colapso de la economía de Grecia (2.6% del PBI europeo), podría venir Irlanda (2.0%), Portugal (1.8%) y hasta España (11.2%); total 17.6% del PBI europeo; yo agregué: … *Haciendo algunos cálculos macro-económicos (a nivel de los EEUU) con base a parámetros como el PBI, la Inflación, el Incremento de la Masa Monetaria (teórico: PBI corregido por inflación) y la Emisión (registros), extraídos de las estadísticas oficiales, la pérdida de valor del dólar entre el año 2000 y el 2009, es de tan sólo 30%; pero todos sabemos que debe ser más, bastante más que eso. Se tendrá por supuesto, que profundizar los análisis, pero ello se topa (colisiona) con la realidad inescrutable, que se describe a continuación:

"Parece posible que la pérdida de valor del dólar, sea mayor de lo que se puede calcular con base a los datos oficiales, cuando se toma en cuenta la generación de cuasi-dinero de los mercados secundarios al analizarse el valor de las acciones en las bolsas de valores del mundo v.v. el volumen de ‘derivados’ tranzados en los mercados mundiales (especialmente en los mercados secundarios); allí está oculto el verdadero (inmenso) problema de especulación malsana, que haría -en función de la distribución de estas transacciones en los diversos países- que el dólar pueda tener un valor relativo mucho menor que el que podemos calcular; pero, no sólo el dólar, sino posiblemente todas las monedas más significativas de los países que concurren a esos mercados.

Para tener una idea cuantitativa de la mencionada especulación, observando el periodo 1990-2006 (se deberán actualizar estas cifras), se observa que en las bolsas de valores del mundo, el stock de acciones representativas era en 1990 del orden de $37 trillones y los derivados tranzados en los mercados, $5.7 trillones. Al 2006, el stock de acciones en las bolsas de valores, subió a $51 trillones (+37.8%) y los derivados tranzados en los mercados, alcanzaron $415 trillones (+628.1%)... se puede ver claramente el descalce (falta de respaldo de activos) entre las transacciones de los derivados (especulación pura) v.v. el stock de acciones en bolsa (también especulativa, pero razonablemente respaldadas por activos subyacentes de valor). Allí están las grandes burbujas. Medirlas, es muy difícil; ¿cuánto de eso es cuasi dinero y cuánto es emisión inorgánica (maquinita)?; entonces: ¿cuánto de esto impacta al valor del dólar?; ¿cuánto de esto impacta al valor de las demás monedas en el mundo?” …*

Alguien de manera altisonante me escribió diciéndome que no se me entendía y … calificándome de terrorista.

El 06 de mayo Guy Sorman (ABC opinión) escribe: “Cómo el Socialismo destruye Europa” y dice que es insostenible que en la UE se tenga un predominante sistema “liberal” (¿libertino?), mientras los Estados son “socialistas” con enormes presupuestos de obras, seguridad social, educación gratuita, etc …; comenta … *Y ahora nos presentan la factura griega: no será la primera de esa clase. ¿Qué hacemos con ella? Sería lícito que no la pagáramos: en el fondo, ¿por qué un modesto contribuyente francés o alemán debería pagar los impuestos que evadió un griego rico, todo ello para financiar a los sindicatos o a los militares griegos? Pero las finanzas europeas son tan enrevesadas que el euro que debe Grecia se lo debe en realidad a un banco alemán o francés. Por consiguiente, que los no griegos corran o no a socorrer a Grecia no cambiará nada: nuestra quiebra será colectiva. Nos creíamos ciudadanos de un país, pero somos deudores para todos. Si los europeos no pagan la factura griega, las facturas de Portugal, España e Italia llegarán rápidamente a continuación ya que la bancarrota de Grecia repercutiría sobre el valor de todos nuestros euros…*

Yo comento: pero no es sólo la UE; en los EE.UU. al 2010, la deuda sobre pasa el 95% del PBI y se proyecta al 100% a partir del 2011. Aquí hay que contabilizar el rescate financiero del 2009 y no se sabe si se seguirá el mismo expediente si la burbuja vuelve a la superficie. Ese camino –casi inevitable- se da gracias no sólo al ESTADO BIENESTAR (que existe también en los EE.UU.) sino fundamentalmente por los resultados de CASINO GLOBAL (la timba neoliberal), que ha sido la causante de la crisis financiera global del 2008, que aún no se termina de superar (sincerar).

Ahora bien; ¿a quién deben los Estados?; en el caso de la UE, a los bancos de los diversos países, pues cada Estado ya no tiene forma de cubrirse –o pretender cubrirse- con emisión de moneda. Entonces, de lo que se trata es de rescatar al Estado deudor (en este primer caso Grecia), para que este pague a los bancos; por tanto lo que posiblemente está sucediendo, es que cada Estado rescatista (Alemania, Francia …) ponga una bolsa equivalente a la deuda que el Estado deudor tiene con los bancos de cada país; … y con el dinero de quién?; simple: de los contribuyentes y sin duda con alguna emisión del Banco Europeo, generando consecuentemente el debilitamiento del euro y alguna inflación que pagará también toda la población … al final del día a quien se rescata?  –adivinen- … claro está: a los BANCOS.

Igualito que en el 2008-2009, pero esta vez ya no por el CASINO GLOBAL (la timba de los mismos bancos); ahora es por la política asistencialista (léase socialista) de los Estados; ¿hasta dónde y hasta cuándo? … cuidado con lo que se viene.

Luis Bravo Villarán

Perfil de Luis Bravo Villarán; publicaciones: Libros, Ensayos y Papers, sobre Economía, Empresa, Liderazgo y Otros

De cómo fue el baile antes de la Burbuja Financiera (21/04/2010)

Un amigo me hizo llegar el siguiente comentario al artículo anterior:

QUOTE:

A principios de 2006 Goldman Sachs contrata al Sr. John Paulson y le pide que investigue si el sector vivienda se encontraba en una burbuja. Paulson regresa con estadísticas y data histórica que probaba que de hecho el precio de las viviendas estaba sobrevaluado. Allí empieza el problema. Una vez que se confirma este hecho, Paulson viendo que el precio de las viviendas había llegado a su tope, comienza a estudiar cómo apostar con base a estas hipotecas riesgosas.

Es así que hicieron citas con los banqueros de Bear Stearns, Deutsche Bank y otras firmas para sondear si se podían crear los CDO (Obligaciones de Deuda Colateralizada) respaldados por las hipotecas “Sub-prime”.

Se crean los CDO’s y deciden entonces apostar a estos paquetes, cubriéndose a través de contratos de seguros por si el valor de los bonos hipotecarios declinaba o caían en “default”.

El equipo de Paulson escogería los bonos hipotecarios para la estructura de las CDO’s, los banqueros mantendría algunos de las seleccionados y reemplazarían otros; luego los banqueros tomarían los CDO’s calificados por las agencias clasificadoras.

El punto álgido del asunto es que GS habría sorprendido, escondiendo a los inversionistas el hecho que se les vendía Mortgage Securities (Títulos Hipotecarios) que en realidad fueron hechos por ellos mismos; y peor aun ocultando el hecho que ya se sabía desde el inicio que esto iba a fallar y en consecuencia desde un principio fueron los únicos que se protegieron en su eventual debacle, del que ya se sabe GS sale ganando $20 billones; y Paulson –en el 2006 un pobre desempleado- facturó por su inventiva, nada menos que $175 millones.

UNQUOTE

COMENTARIO:

La mención a Golman Sach hecha en el artículo, sale de una nota periodística de la semana pasada. En realidad GS únicamente trataba de proteger sus intereses como es natural, gracias a que tenía (tiene) la habilidad y capacidad necesaria para bien cubrirse.

Hagamos una breve reseña de la secuencia de cómo se fue saliendo de control el espiral hasta que reventó la burbuja.

Con la caída del mercado inmobiliario americano, los bancos comienzan a tener dificultades de cobertura (Capital / Créditos Concedidos) para cumplir con las normas de Basilea; entonces la habilidad hace que se recurra a la titulación, empaquetando hipotecas “prime” y “subprime” en los llamados MBS (Mortgage Backed Securities - Obligaciones Garantizadas por Hipotecas); es así que, en vez de tener miles de hipotecas sueltas en la cuenta de activo (créditos concedidos), pasaron a tener “paquetes de hipotecas” en los que había “buenas”, “regulares” y “malas”, que ponen a la venta y hacen “caja” con el dinero producto de estas colocaciones, disminuyendo la cuenta de “créditos concedidos” y por tanto mejorando la cobertura de capital.

Pero, ¿quién compra estos paquetes?; pues nada menos que entidades filiales creadas por los mismos bancos a las que de les llama “conduits” (Trust o Fondos), que no tienen la obligación de consolidar sus balances con los del banco a las que pertenecen. ¿Y con qué dinero pagan los “conduits” la compra de los paquetes?; mediante créditos de otros bancos y/o contratando Bancos de Inversión que venden los MBS a Fondos de Inversión, Sociedades de Capital de Riesgo, Aseguradoras, etc… cuyas fuentes llega hasta los inversionistas individuales, a las familias. Por supuesto estos MBS tenían que ser debidamente calificados por las Agencias de Rating (Clasificadoras), para mantener el esquema de “honorabilidad” del sistema financiero. En la calificación había desde “Investment Grade”, AAA, AA, A, BBB, etc, hasta “Equity”, las de mal alto riesgo (subprime).

Por supuesto en el lado de los inversionistas, hay desde los más conservadores (que preferían MBS con “Investment Grade” y rendimientos bajos), hasta los más agresivos que jugaban a rentabilidades más elevadas. Quedaban entonces los MBS más malos para los que se recurrió al expediente del re-rating (recalificación) estructurándolos en tramos (tranches) ordenados de mayor a menor en su probabilidad de no-pago (tramos de relativamente buenos, muy regulares y malos), con el compromiso de pagar a los menos malos, diversificando así el riesgo para los inversionistas con apetito y permitiendo así la recalificación.

Estos “tranches”, son rebautizados como CDO ((Collateralized Debt Obligations, Obligaciones de Deuda Colateralizada), comenzando la “Danza de Derivados Financieros”. Así se crean los CDS (Credit Defaul Swaps) para los inversionistas “timberos” (gamblers) que al comprar un CDO asumían un riesgo de impago por los CDO que compraban, a cambio de cobrar más altos intereses. Siguiendo la danza, se crean los “Synthetic CDO”, que no se termina de entender qué eran, pero que daban una rentabilidad sorprendentemente más alta y que se compraban mediante créditos bancarios con bajas tasas de interés, lo que resultaba muy atractivo a esos “timberos”.

La gran mayoría de esos instrumentos de inversión -tan riesgosos pero tan rentables- fueron asegurados por empresas de reconocido prestigio y trayectoria. Esto con el fin de “proteger a los banqueros” originarios de esta creativa “bola de nieve”; y es allí donde aparece en escena AIG, que sin duda además de cubrir esos riegos mediante pólizas de seguros contingentes, también era inversionista –y fuerte- en esos mercados especulativos; es decir, perdió por ambos lados.

Todo esto tenía como premisa que el mercado inmobiliario americano seguiría en alza y que hasta las hipotecas de menor calificación (las que después fueran llamadas “Ninja” = No Income No Job, nor Assets), serían pagadas; lo que como sabemos, no ocurrió.

¿Dónde en esta secuencia, cae la recientemente denunciada operación de Golman Sach?

LBV

Obama reitera necesidad de reforma financiera, pero …

19 de Abril – Continuación y reiteración parcial del artículo del 21 de marzo 2010

De - El Financiero en línea

Washington, 17 de abril.- El presidente estadounidense Barack Obama reiteró hoy que es tiempo de proceder con la reforma real de Wall Street, ya que de no hacerlo el precio será demasiado alto para el país.

“Haremos que Wall Street asuma su responsabilidad. Vamos a proteger y darles más control a los consumidores en el sistema financiero”, dijo el mandatario al retomar en su mensaje de radio sabatino su intención de impulsar una reforma financiera.

Obama apuntó que tras la crisis económica, la reforma de Wall Street “es demasiado importante para quedarse de brazos cruzados”.

Resaltó que la reforma acabará con rescates financieros, exigirá que Wall Street rinda cuentas y protegerá a consumidores, contribuyentes y a la economía de abusos que ayudaron a desencadenar la crisis económica.

“Cada día que pasa sin la reforma, significa que continúan estos abusos y el sistema que los permite. Es hora de proceder con la reforma real de Wall Street”, reiteró.

Obama reconoció que la economía se vio afectada en el último par de años por varias causas, pero “la principal fueron las fallas en el sector financiero. Lo que está claro es que la crisis se podría haber evitado si las firmas de Wall Street rindieran cuentas más claras”.

“De igual forma si los tratos financieros fueran más transparentes y si los consumidores y accionistas tuvieran más información y más autoridad para tomar decisiones”, abundó.

Denunció que el sector financiero y sus influyentes cabilderos se han opuesto a modestas medidas de protección contra el tipo de riesgos irresponsables y malas prácticas que precisamente desencadenaron esta crisis.

“Estamos rodeados por las consecuencias de esta falta de responsabilidad, de Wall Street y Washington: los ocho millones de empleos perdidos, billones en ahorros que se esfumaron e innumerables sueños perdidos o negados”, dijo.

“Creo que debemos hacer todo lo posible para asegurar que ninguna crisis de esta magnitud vuelva a ocurrir jamás”, puntualizó el presidente tras insistir en que el plan traería mayores medidas de protección al consumidor.

“Por eso estoy luchando con todas mis fuerzas para que se apruebe el conjunto de medidas de reforma de Wall Street y las medidas de protección al consumidor”, manifestó sobre el plan de reforma que ya está circulando en el Congreso.

“En pocas palabras, esto significa que no habrá más rescates financieros. Nunca jamás los contribuyentes tendrán que pagar los platos rotos”. (Con información de Notimex/JOT)

Mientras Obama anuncia lo reseñado, la SEC denunció formalmente al banco Goldman Sachs (uno de los dos bancos modelos que sobrepasaron la crisis del 2008) de defraudar a inversionistas por mil millones dólares en hipotecas sub-prime CDO (obligación de deuda colateralizada), según da cuenta la prensa el último sábado. Esencialmente, Goldman vendió un producto financiero complejo a sus clientes con una condición oculta que le permitió a un cliente más grande -el fondo de cobertura Paulson&Co- substituir secretamente las buenas hipotecas del paquete, por malas.

¿Esto señala una revocación en la lucha titánica de vida o muerte entre las naciones-estado y la oligarquía financiera global? No. El paquete de leyes necesario para revertir el curso de esta guerra antes de que los bonos soberanos llenen de basura el campo de batalla, es enorme; pasarán miles de ensayos, trillones de dólares en daños y decenas de miles de oficiales enviados a la cárcel. Incluso eso puede no ser suficiente sin una larga campaña para pacificar y desmontar los “bancos demasiado grandes para fallar” y los fondos de cobertura.

Una forma de evitar estos fraudes y lograr lo que Obama se propone, podría ser la que expusimos en el artículo anterior; desde luego, no con salvatajes como el del 2008-2009, emitiendo $700 billones para rescatar malas deudas de los bancos que generaron la crisis con su accionar especulativo malsano como en el que ahora incurre (reitera) Golman Sach.

Obama sin duda busca que “los tratos financieros sean más transparentes y los consumidores y accionistas tengan más información y más autoridad para tomar decisiones”; pero ello transcurre –creemos y reiteramos- por el expediente de cambiar el paradigma financiero (bancario) y establecer con fuerza el mecanismo de la fiducia en iniciativas público-privadas a nivel de los Estados de la unión, de manera que las deudas sean transferidas a entidades fiduciarias (ello permitirá limpiar sistemáticamente, los balances de los bancos). Estas entidades fiduciarias, además asumirían el rol de “bancos de segundo piso”, pues podrían manejar los fondos de rescate, pero no vía inyección directa de dinero, sino a través de fondos de garantía que permitan la emergencia de nuevas actividades productivas generadoras de valor, respaldando nuevos créditos que -de manera sana- otorgarán los bancos, sin necesidad de establecer “hipotecas” (que terminan siendo titulizadas y metidas al circuito de mercado especulativo, con los resultados ya conocidos, ahora reiterados por Golman). Las nuevas operaciones así establecidas, se fideicometen de manera integral (activos productivos y subordinación de flujos de caja) y van liberando las garantías –a medida que construyen su activo productivo y generan flujo- para que estas sean aplicadas a otras operaciones, propiciándose así una reactivación estructural de la economía a partir del nivel medio de la población, que es el colchón que da competitividad a las economías; así se podrá en el tiempo recuperar gradualmente las –hoy- malas deudas.

Claro está, este es un “cambio de paradigma”: de la “hipoteca” (esquema ya fracasado) a la “fiducia” (esquema muy antiguo, pero poco usado, pues le quita la discrecionalidad del manejo de los activos a los bancos y los pasa al árbitro: la entidad fiduciaria, que ejerce una administración contractual). Esto es lo que permitiría precisamente lo que anuncia Obama; pero, ¿será un esquema así el que propone con su paquete de medidas?; parece poco probable.

Ojalá la propuesta del presidente de los EE.UU. origine un cambio sustantivo y no sea una tibia variación en el rumbo, que deje la discrecionalidad del manejo de los activos financieros en las mismas manos y que siga permitiendo el esquema fundamentalmente especulativo que ha dominado las operaciones financieras y de inversiones en los últimos años, con los resultados ya conocidos.