03. ¿INFLACION EN USA? por Luis Bravo Villarán

Del 21 de Abril 2005

Hace 8 días pasé este comentario sobre la inflación en USA; hoy se reporta que a Marzo 2004:

Inflación: 3.1% respecto a Marzo 2004
Inflación subyacente: 0.4% respecto de Febrero 2005; y 2.3% respecto a Marzo 2004; ambas sobre lo esperado
El dólar retrocedió: 1.36% respecto al Euro y 1.34% respecto a la Libra Esterlina

Los intereses, naturalmente cayeron, aunque esperan que suban este mes.
Se teme una mayor desaceleración de la economía en el segundo trimestre.
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¿INFLACIÓN EN USA?

Por: Luis Bravo Villarán - 13 de Abril 2005

De Alerta Económica – MAXIMISE (12/04/2005):
Déficit comercial de EEUU ascendió a US$ 64.737 millones en febrero.- Según el Departamento de Comercio, las exportaciones crecieron 9,4% hasta los US$ 71.173 mil millones y las importaciones decrecieron 1,7% hasta los US$ 135.910 mil millones.

Déficit presupuestario de EEUU descendió en marzo.- El Departamento del Tesoro reportó que el gobierno estadounidense arrojó una brecha fiscal negativa de US$ 71.230 millones. El consenso del mercado esperaba que el déficit fiscal se ubique en US$ 70.000 millones.

Crece probabilidad que Reserva Federal incremente tasas de interés a un mayor ritmo.- Luego de conocer el contenido de las minutas de la reunión de la Reserva Federal, el consenso del mercado estima que la preocupación por un rebrote inflacionario determinará al ente emisor a incrementar la agresividad de su política restrictiva.

Comentario:

Un rebrote inflacionario en USA es algo en teoría inevitable que se viene tratando de evitar desde hace ya un par de años. Yo no soy economista, pero pregunto:

Resultando evidente que la FED entre el 2001 y el 2003 inyectó una enorme cantidad de dólares-maquinita para salvar los enormes forados que dejaron el NASDAQ, S-11, ENRON. Worldcom, las Aerolíneas, la guerra, etc ... (por ello es que ningún banco cayó como consecuencia de esta hecatombe que se sombreó con la "Secuencia del Miedo S11 - Guerra de Irak"); ello sin contar el cuasi-dinero que se sigue generando en los mercados secundarios donde concurren los sistemas financieros de diversos países, incluido multilaterales como la CAF, ¿cómo se puede subir el precio -los intereses- de un producto ($) del que hay enormes excedentes en el mercado, lo que hace que las monedas en muchos países -principalmente el euro, la libra esterlina y el franco suizo- se hayan revaluado respecto del dólar?; con esta supermasa monetaria inorgánica que la FED ya no puede manejar: ¿cómo se puede evitar una inflación?; ¿es que únicamente se aumentaría la tasa de interés por decisión de la FED para frenar la circulación y con ello evitar o mitigar de alguna manera la inflación?; ¿se podrá?.

Con un déficit fiscal que de alguna manera mecánica se mitigará, por que sino no seria USA: ¿cómo se podrá evitar la inflación?.

El aumento de la tasa de interés deberá ser significativa para frenar la velocidad y que los CD's sean más atractivos, pero ello no evitará las siempre atractivas operaciones en el mercado secundario, que seguirán generando cuasi-dinero a la vez de re-encintar el dinero que se mueve fuera del sistema (¿una forma de política monetaria?), pues no hay muchas opciones productivas que puedan respaldar estos movimientos. ¿es este razonamiento lógico?; si así fuera, a las principales entidades financieras de los países en desarrollo, les resulta más rentable y sencillo, recurrir a esos programas en los mercados secundarios y dejarán -como ya lo hacen desde hace un tiempo- de respaldar con créditos al aparato productivo de sus respectivos países y con ello por supuesto, el desarrollo se detiene.

Complicado no?. Veremos qué pasa.

Esto no deja de ser una oportunidad enorme para países como el Perú que tiene tantas opciones productivas. ¿se da cuenta de esto el gobierno?.

s.e.u.o.o.i (salvo error u omisión o ignorancia); disculpen si es la "i".